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2019-06-25 18:30 来源: 我的钢铁网 更多历史数据,上钢联数据

概述:回顾2019年上半年,贵阳建材先涨后跌,整体保持高位运行。今年以来,贵阳钢市变化颇多亮点十足,二月份省政府力促开门红,需求回暖,金三银四行情渐启;电炉厂通过技改产量大增,逐渐占据贵州资源主导地位;国企钢厂不断增大直供比例,贸易商则只有更好的服务客户,开始集采购、配送、装卸于一身的一站式服务;各地需求可观,省内外价差逐渐缩减小,加上铁路货物运输优惠调整,省外钢厂资源投放量逐步减少。面对日渐变化的钢市,其运行逻辑几何?而近期新一轮唐山环保限产再度来袭,能否推动钢价持续反弹?19年基建项目较往年有所增加,下半年钢价能否再度冲高?诸多疑惑百般不解。笔者带你一探究竟!

一、钢价振幅不断缩小 市场风险加大

2017年受益于地条钢出清,环保限产持续发力,钢价一路走高,由年初的3440元/吨涨至年底高位5140元/吨,振幅达1700元/吨。2018年,贵州钢价走势整体呈倒N走势,保持高位震荡。18年初全民冬储,社会库存创历史新高,需求迟迟不动,钢价一路狂跌,商家损失惨重,三月底钢价也是达到年内低点3880元/吨,之后资金面逐渐宽松,环保持续发力,需求释放,供需关系逐渐修复,钢价震荡上行,11月份达到年高点4830元/吨,振幅达920元/吨,11月过后全国宏观面偏空,叠加北材南下的影响,价格再次转头向下,春节期间趋于稳定,春节归来政府力促开门红,抓紧组织集中开工一批补短板重大项目,总投资730亿元以上,力促2月底前复工率达到100%,加快推进贵阳至南宁高铁、贵阳龙洞堡机场三期、凤山大型水库等项目建设。随着需求回暖钢价不断走高,金三银四行情开启,贵阳水钢价格由节后的4140元/吨涨至五月初的4530元/吨,振幅390元/吨。五月份开始进入传统淡季,市场需求不佳成交冷清,钢价再度走弱,截至6月24日,贵阳水钢价格4180元/吨,跌幅达350元/吨。从三年价格对比来看,价格振幅是在逐渐缩小,波动频率不断加快,市场风险在增加。

近三年贵阳水钢价格走势

数据来源:钢联数据

二、库存逐步回升 线盘资源偏紧

17年地条钢逐渐出清,贵州库存整体处于低位。18年全民冬储,春节后库存达近三年顶值70万吨。今年冬储资源以云南系为主,节后达62万吨,较去年低。经过金三银四行情的消化,五月份库存仅21万吨,较25万吨的常备库存略低,近期已逐步回升至30万吨。当前贵阳库存主要集中在乾朗库和改貌库,占80%;其中71%为螺纹,线盘资源紧缺。5月以来贵阳牛郎关开单量大幅降低,成交清淡。

贵阳库存情况

数据来源:钢联数据

三、基建项目火力全开 全年需求可观

基建项目方面:2019年共安排省重大工程和重点项目2738个,总投资44466亿元,2019年计划投资7204亿元。1—4月,省重大工程项目完成投资2305.08亿元、占年度计划32%。新开工重大工程项目415个、占年度计划63.6%,建成重大工程项目26个。传统基建补短板,新型基建是亮点。12月的中央经济工作会议提出要加大基础设施补短板力度,并为基建投资提出了三个主要方向,分别是加快5G商用步伐,加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设,加大城际交通、物流、市政基础设施等投资力度,补齐农村基础设施和公共服务设施建设短板等。2019年贵州省基建项目投资较去年有所增加,尤其遵义等地区增速明显。

贵州省2018年与2019年项目投资对比

数据来源:钢联数据

资金方面:1-4月基础设施投资占全省投资的比重为38.5%,全省投资建设项目到位资金比上年同期增长5%,增速低于全省投资增速8.5个百分点,到位资金增长缓慢,对项目建设保障力度不够,影响项目后续建设。近日政府印发《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》,明确规定允许将专项债券作为符合条件的重大项目资本金,还明确了依法合规予以免责的行为。而经过一段时间的整顿,PPP项目清理基本结束,《基础设施和公共服务领域政府和社会资本合作条例》有望加速出台。18年PPP项目落地阶段新增投资规模达到2.3万亿元,19年在PPP政策体系完善的情况下,PPP项目落地速度有可能加快,如果19年新增落地项目投资达到4万亿元,则考虑到项目三年的建设周期,19年PPP项目整体投资规模将达到4万亿左右,其中民间资本金投资规模大概在0.8万亿左右。

近期来看,唐山环保限产再度来袭,期货连续拉涨,带动钢价走强。但当前贵州处于雨季、库存持续上升,资金面持续偏紧等都是影响钢价的重要因素,市场需求受限成交不畅,钢价短期承压,而下半年在基建需求推动下有望震荡冲高。

总的看来,随着电弧炉产能占比的不断提升,预计2019年全年螺纹钢产量仍将有所上升。其中贵州本地五家电弧炉产能全部释放可能高达400万吨,加上高炉厂300万吨产量,贵州本地资源供应端将近700万吨。而省政府贯彻落实补齐三块短板,基建项目火力全开,全年需求可观。2019年,螺纹钢生产利润难以和近两年一样,长期利润保持千元之上的情况可能不复存在。厂家利润可能处于100-500元波动状态,短期也可能出现跌破成本线的情况。至于价格,2019年高点或难以突破2018年。

总之,2019年又将是一个充满挑战和机会的一年。


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